上市公（gōng）司的重要指標如何分析(滬深證券交易所官網)

上市公司（sī）的（de）重要指標如何分析，經常有小（xiǎo）夥伴遇到（dào）這個問題，下麵由數豆子為大家整理（lǐ）相關內容，一起來看看吧（ba）。

上市公司是指公司股票在證券交易所公開流通的股份製企業。由於（yú）上市公司的盈利能力對公司股價有重要影響，因此對上市公司盈利（lì）能力分析有一些特殊指標（biāo），主要包括：每股收益、每股股利、每（měi）股淨（jìng）資產、市盈率和（hé）市淨率（lǜ）。下麵一一加以詳細分析（xī）。

1。每股收益（yì）

每股（gǔ）收益是綜合反映上市公司獲（huò）利能力的重要（yào）指標，可以用來判斷和評價管理部（bù）門的經營業績。每股（gǔ）收（shōu）益所涵蓋的信息，有助（zhù）於對公司未來的股利政策（cè）和股價走勢做出預測，從而做出"買一賣一持有"的決（jué）策（cè）。因此，每股收益具有預測價值和決策有用性。人們一般視其為公司能否成功地達到其利潤目標的計量標（biāo）誌，也可以認為它是一家公司管理效率、盈利能力和股（gǔ）利分配來源的顯示器。

對股（gǔ）東（dōng）說來，利潤（rùn）是一個綜合性的盈利概念，它反映了由債權人、優先股和普通股股東投入資源所形成的（de）公司資產上的投資收益（yì）。然而，債權人和除普通股以外的（de）投資者在這塊盈利中可以享有的部分隻（zhī）能是一筆固定的金額。根據他們與公司的契約關係（xì），公司債券與優先（xiān）股股票通常都規定了利息率（lǜ）和股利率，而這些固定的投資收益正是投資這些有價證券的投資者所期望得到的。但（dàn）是（shì），就普通股（gǔ）而言，剩餘權益往（wǎng）往（wǎng）意味著盈利下降時，普通股首先會遭受（shòu）損失，而當盈利上升時（shí），則隻能獲得剩餘收益。因此，如果債權人（rén）和（hé）優先（xiān）股的投（tóu）資收益首先能夠確定的話，每股收益便能比較恰當地（dì）說明（míng）收益的增長或減少。

因此該指（zhǐ）標實際上是（shì）一種對普（pǔ）通股收（shōu）益的描述（shù），我們應當（dāng）對所有（yǒu）優先證券如公司債券和（hé）優先股股票等所產生（shēng）的（de）投資收益（yì），在公司的盈利中加（jiā）以扣除，以便得到（dào）屬於普通股股東的投資收益。其中，債券持有者的利息早就（jiù）作為一項費用在確定利（lì）潤時扣除，所以，接著需要調整的是，將屬（shǔ）於優先股的股利（lì）從稅後利潤中減去，以便確定屬於普通股股東的盈餘部分。由此，每股收益的計算公式為（wéi）：

每股收益（yì）=（稅後利潤-優先股股（gǔ）利）÷發行在外的普通股股數

在分析每股（gǔ）收益指標時，應注意公司（sī）利用回購庫存股的（de）方式減少發行在外的普通股股數（shù），使每股收益簡單增加。君外（wài），由於企業將盈利用於再投資，派發股票股利或（huò）配售（shòu）股票，就會使企業流通在外的股票數量增加，這樣將會大量稀釋每股收益。在（zài）分析公司公布的信息時，應注意（yì）區分公布的每股收益是按原始股股數（shù）或是按完（wán）全稀釋後的股份計算規則計算的，以免使（shǐ）投資者受到誤導。投資（zī）者在進行財務分（fèn）析時如果過分依額（é）每股收益指標，則可能會忽略對（duì）企業成長性和其他方（fāng）麵的分析。

為了更（gèng）好（hǎo）地運用每股收益這一財務指標，需要了解其（qí）主要用途。其主要（yào）用途表現在以下幾個方麵：

(1)它通（tōng）常在（zài）各公司之間的業（yè）績（jì）比較中被廣（guǎng）泛地加以（yǐ）引用。例如，A公司的每股收益為1.75元，而B公司為1.25元。因為公司之間業績的差異可以用每股收益之間的差異（yì）加以（yǐ）解（jiě）釋，所以，人們一般會認為A公司比B公司更（gèng）具（jù）盈利能力，或者投資於A公司比投資B公司更為（wéi）值得。(2)每（měi）股收益通常結合公（gōng）司的其他每股指標而被運用。例（lì）如，市盈（yíng）率指標一般就是以股票的每股市（shì）價除以每股收益。

(3)人（rén）們（men）在分析股利發放率時，也經常引用每股（gǔ）收益指標。股利發放率為每股股利分配額與當（dāng）期的每（měi）股收益之比（bǐ）。

每股收益（yì）一般會在財務報表中列出。此指標越大，盈利能力越好，股利分配來源越充足，資產增值能力越強。

2.每股股利

每股股利是公司股利總額與公司流通股數的比值。其計算公式為：

每股股利=盟型蓋噩（è）÷流通股數

每股股利反映的（de）是上（shàng）市公司每一普通股獲取股利的大小。每股股利越大，則公司股本獲利能力就越強；每股股利越小，則公（gōng）司股本獲利（lì）能力就越弱。但值得注意的一點是：影響上市公司（sī）每（měi）股股利發放多少的因素，除了上市公司獲利能力大小以外，還取決於公司的股利發放政策。如果公司為了今後的擴大再生產，現在多留公積金，以增強公（gōng）司發展的後勁，則當前的每股股利必然會減少（shǎo）；反之（zhī），則當前的每股（gǔ）股利會（huì）增加（jiā）。

股利總額是指扣除優（yōu）先股股利後的數額。要（yào）注意的是每股股利與每股收益的區（qū）別，每股收益是企業每一（yī）普通股所能獲得的利潤，但企業實現的淨利潤往往不會全部用（yòng）於分派（pài）股利。因為企業的淨利潤必須根據國家規定（dìng）以及（jí）董（dǒng）事會的（de）決議，扣除公積金、優先股股息以及保留盈餘後，才能（néng）派發股利。

對於為（wéi）了賺取定期的現金股利的投（tóu）資者來說，他們期望能獲得較多的現金股（gǔ）利。這部分的股票持（chí）有者分為兩類：一類是短期技（jì）資者，一類是長期投資者。對（duì）於短期投資（zī）者來說，他們（men）是為（wéi）了獲取近期的現金股利，因而希望現金股利越高越好，而很少也無須多考慮其他因素。而對於長期投（tóu）資者來說，他們考慮得（dé）多的應該是每股收益，而每股（gǔ）股利則成為次之的考慮因素，他們關心的是企業以後的發展前景，而非（fēi）現今自身能分得多少（shǎo）股利。

每股股利通常低於每股收益，這是由於企業所獲（huò）利潤並不會全部用於支付股利，其中一部分作為留存（cún）利（lì）潤用於企業自我積累和發展，其餘額才被用來發（fā）行股利。但有些年份，每股股利也有可能（néng）高於（yú）每股收益。在有些年份，企業經營狀況不佳，稅（shuì）後利潤（rùn）不足支付股利，或經營虧損無利潤可分時，按照規定，為保持技資者對企業及其股票（piào）的信心，公司還可按不超過股票麵值的6%，由曆年積存的盈餘公積金補足，或在彌補虧損以後支付。這時每股收益為負，但每股股利卻依舊存在。

股利支付主要采用（yòng）現（xiàn）金股利和股票股利（lì）兩種形式，有時兩形式同時采用。此外，企業還可以用資本公積派送股利。計算每股股利指標時，一般應（yīng）包括上（shàng）述兩種資金（jīn）來源所形成的兩種股利形式。

3.每（měi）股淨（jìng）資（zī）產

每股（gǔ）淨資（zī）產，又稱每股賬麵價值，是指公司淨資產與發行在（zài）外的普通股股份之間（jiān）的（de）比率（lǜ）。計算（suàn）公式為：

每股淨資產=（東權益總額-優先股股（gǔ）本）股÷發行在外的普通股股份

該項指標顯示了發行在外的每（měi）一普通股股份所能分配的企業賬麵淨資產的價值（zhí）。這裏所說的賬麵淨資產是指企業賬麵上的企業（yè）總資產（chǎn）減去欠債後的餘額，即股東權益總額。如果（guǒ）公司沒有優先股，則（zé）每股（gǔ）淨資產就（jiù）是股東權益除以普通股股數的商。如果公司有（yǒu）優先股，則應將（jiāng）賬麵淨資產減去優先股股本，其餘（yú）額才是屬（shǔ）於普通（tōng）股股東所能分配到的淨資（zī）產。每股淨（jìng）資產指標反映每一股（gǔ）份於會計（jì）期末在公司賬麵上到底值多少錢，它（tā）與股（gǔ）票麵值、發行價值、市場價值乃至清算價值等往往有較大差距。這主要是因為股東權益包括按照麵值計算的股本（běn），包括溢價發行的溢價淨收入在內（nèi）的資本公積金、盈（yíng）餘公（gōng）積金和未（wèi）分配（pèi）利潤等。

對（duì）於投資者來說，每股淨資產是進行投資決策的重要參（cān）考依據。利用（yòng）該指標進行（háng）橫向（xiàng）和縱向對比，可以衡量公司的發（fā）展狀況（kuàng）的好壞和發展潛力的大小，估計其上市股（gǔ）票或擬（nǐ）上市股票的合理市價，判斷股票投資風險的大小。比（bǐ）如在公（gōng）司性質相（xiàng）同、股票市價相近的條件下（xià），某一公司股票（piào）的（de）每（měi）股淨資產越高，則公司發展潛力與其股票的投資價值越大，投資者（zhě）所承擔的（de）投資風險越小。但是，也不能（néng）一概而論，在市場投機（jī）氣氛（fēn）較濃的情況下，每股淨資產（chǎn）指標（biāo）往往不太受重（chóng）視，投資者，特（tè）別是短期投資者更注重股票市價的變（biàn）動，有的公司的股票市價低於其賬麵價值，投資者會認為這個企（qǐ）業沒有前（qián）景，從而失去對該公（gōng）司股票的興趣；如果市價高（gāo）於其賬麵價值，而且差距較大，投資者（zhě）會認為企業前景良好（hǎo），有潛力，因而甘願承擔較大的風險購進該公（gōng）司股票。

4.市盈率與市淨率

(1)市盈率。以（yǐ）市盈（yíng）率的高低來評（píng）價股票的（de）投資價（jià）值，已成為中國股市的一種趨勢。對股市的發展而言，這是一種進步。但其中（zhōng）涉及的幾個問題，投資者應予以注意。市盈率=股價/每股盈利，其倒數即為股票投資報酬率，因此，用其衡量投資（zī）價值的大小是切實可行的。市盈率越小，說明該股票越有投資價值；反之則相反。這就出現了一（yī）個（gè）問題：在（zài）什麽樣的市盈率區域，投資才（cái）是合理的、可取的。股市（shì）中曾（céng）經流行著一（yī）種說法：市盈率在25以下具有投（tóu）資價值，其依據是（shì）國外成熟股市的對應指標。這是一（yī）種機械的，甚至可能是完（wán）全錯誤的觀點。以市（shì）盈率的高低來評價（jià）股票的投資價值（zhí），投資者應注意以下三個因素：

①市盈率指標不能（néng）用於不同行業（yè）企業的比較，充滿擴展機會的新興行業（yè）市盈率普遍較高，而成熟工業的市（shì）盈率普遍較低，這並不說明後者的（de）股（gǔ）票沒有投資價值。

②不要過分看重市盈率指標對投資價值評估的作用。如前所（suǒ）述，市盈率是一個（gè）靜態指標，它隻能說明單個時期的投資收益情況。而股票投（tóu）資作為一種（zhǒng）權益性投資，具有長期性的特征，對其投資價（jià）值的評（píng）價，不僅要考慮到當期的投資收益情況，還要考慮到以後時期的投資（zī）收益情況，而市盈率指標在這（zhè）方麵卻存在著嚴重的缺陷。選擇股票進行投資時，不能單純依靠市（shì）盈率的高低。例如，在西方，高科技及新興（xìng）產業股的平均市盈（yíng）率大大（dà）高於傳統（tǒng）產業，但仍不乏投資價值（zhí），甚（shèn）至更具投資價值。

③市盈率指標還必須與股票的風險水平相結合，才能做出合理的投資價值評判。風險高的股票，收（shōu）益率要求也會相應提高，反映（yìng）在市盈率上（shàng），在其他條件相同的情況（kuàng）下，應該比別的股票更（gèng）低（dī）。因此，在不同風險的股票之間做出投資選擇時（shí），也不能單憑市盈率指標。

此外，為了（le）進一步考核企業（yè）的獲利能力，還必（bì）須把市盈率（lǜ）與資本利潤率結合起來。

(2)市淨率。因創立資（zī）產（chǎn）組合選擇理論而獲得1990年諾貝爾經濟學獎的美國著（zhe）名財務金融學家（jiā）哈裏？馬科（kē）維茨教授，在其（qí）資產組合選擇理論中認為股票（piào）淨值是股市（shì）投資最可靠的（de）指標，投（tóu）資者更應注意股（gǔ）價與每（měi）股淨值的（de）關係(市淨率（lǜ）PNR=股價/每股淨值)，而不（bú）是人們通常所使用的股價（jià）與每股稅後利潤的關係(市盈率PER=股價/每股稅（shuì）後利潤)0"股票淨值即（jí）資本公積金、資本公益金、法定公積（jī）金、任意公積金、未（wèi）分配盈餘等項目的合計，它代表（biǎo）全體股東共（gòng）同享有的權益，也稱淨（jìng）資產。淨資產的多少是（shì）由股份（fèn）公司（sī）經營狀況決定的，股份公（gōng）司的經營業（yè）績越好，其（qí）資產增值越快。股票（piào）淨值是決定股（gǔ）票市（shì）場價格走向的主要根據。上市公司的每股內含淨資產值高而每股市價不高的股票，即市淨率越低的股票，其投資價值（zhí）越高；相反，其技資（zī）價值就越小。

目前，在（zài）國際投資市場上，市淨率指標已被越來越多的投資機構所（suǒ）認識並使用。雄心（xīn）勃勃的大企業（yè）集團（tuán）在市場上（shàng）獵取的目標是股價合理（lǐ）、反映企業內在價值、收購（gòu）或控製成本低廉的上（shàng）市公司。因此，在市場投（tóu）資意（yì）識（shí）覺醒的初期（qī），若沒（méi）有良（liáng）好的市場指標指導，那麽即使滿地鋪上金磚（zhuān），也不會為市場發現。

(3)市淨率與市盈率的比較。從市淨率與市（shì）盈率的計算公式可以看出，分子都是股票市價（jià）。市淨率的分母是每股淨資產值(淨資產/股（gǔ）本（běn）總（zǒng）量)，它表明了投資者現在（zài）占有企業每1元的實有淨資產（chǎn）所要付出的戚（qī）本代價；市盈（yíng）率的分母是（shì）每股稅後利潤(稅（shuì）後利潤/股本總量)，它代表的（de）是在不考慮貨幣（bì）的時間價值和（hé）在企業經營業績穩定增長的情況下，投資者從企業盈利中需要多長時（shí）間可收回投資。

從市盈率的內（nèi）容可以看出，投資者根據市盈率預測未來所得，要受上市公（gōng）司經營業績是否能穩定增長和上市公司年末盈利預測能否實現等多方麵不確定因素的（de）限製。而市淨率則能（néng）夠較好地反映出"有所付出，即有回報它能夠幫助投資者尋求哪個上市公司能（néng）以較少的投入，得到較高的產出。對於大的投資機構，市淨率比市盈率更能幫助其辨別投資風險。應該指出，無論是市（shì）淨（jìng）率還是市盈率，都不適用於短線炒作。

進一步分析淨資產與（yǔ）稅後（hòu）利潤，即可比較出市淨率與市盈率哪個指標對投資分析更（gèng）具價值。股東們應當注意到，對股份公司的所有（yǒu）權不僅是指注冊資本，而且是指整個企業的淨資產。淨資產是企業在經營過程中逐年（nián）累積形成的，它能真正（zhèng）代表（biǎo）企業的整體實力，而稅後利潤（rùn）隻是對於一個年（nián）度經營業績的總結。因（yīn）此（cǐ），股東在股市操作中僅注意到上市公司在某-年度的每股稅（shuì）後（hòu）利（lì）潤而忽（hū）視整體（tǐ）實力一-淨資產，顯然是不夠全麵的。並且股本結構（gòu）可以人為地設計，企業某年的每股稅後利潤也可以人為地放大或縮小，但上市公司資金的實際投入產出卻（què）沒有變。上（shàng）市公司一般是各行業中經營業績（jì）優（yōu）秀的企業，其淨資產在一般（bān）情況下（xià）能保證穩定增長，從這一層麵上看，認識市（shì）淨率就更具有意義了。

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