企業營運能力分析指標包括哪（nǎ）些

　　營運能力（lì）分析可（kě）以幫（bāng）助投資者了解企業的營業狀況和經營管理水平。我們以蘇寧（níng）電器為例，向投資者介紹如何進行企業的營運能力分析（xī）。

　　總資產周轉率是指企業的銷售（shòu）收入與總資產平均（jun1）餘額的比率。

　　該比率的下降與蘇寧在2005年大規模開張新店有直接的關係。為了完成“全國性布網”的戰略格局，蘇（sū）寧在2005年新開（kāi）門店65家，新登陸了20多個城（chéng）市，而原先的物流、服務體係的輻射半徑有限，因此蘇寧要進行大量的管（guǎn）理平台的建設，以此（cǐ）來支撐以後在同一個（gè）城市建設其他賣場（chǎng）的物流和管理。這使得蘇寧擴張戰略的初始成本相對（duì）較高（gāo）。

　　流（liú）動資產周轉率是企業的銷售收入與流動資產平均餘額的比率。通過這（zhè）個（gè）比率的分析，我們可以進一步了解企業短期內營運能力的變（biàn）化。

　　存貨和應收賬款是流動資產的主要組（zǔ）成（chéng）部分，因此，可以通過對存貨（huò）周轉率和應收賬款進一（yī）步分析（xī）流動資產周轉率的變化。蘇（sū）寧（níng）以現貨銷售為主，因此，應（yīng）收賬款僅占流動資產的4.75%，而存貨占50%。

　　存（cún）貨周轉率指的是（shì）企（qǐ）業的銷售（shòu）成本與存貨（huò）平均餘（yú）額的比（bǐ）率。存貨周轉狀況也可以（yǐ）用存貨天數來表示，即表示存貨周轉（zhuǎn）一次所需要的時間，天數越短，說（shuō）明存貨周轉越快。蘇（sū）寧2004年存貨周轉率為15.05，而2005年這一比率下降到10.33。相應地，存貨（huò）周轉天數由24天延長到35天。存貨變現速度的明顯下降，說明蘇寧可能存在（zài）銷售能力下降或者存貨過量的問題。

　　應收賬款周轉率指的是企業一定時期賒銷收入與應收賬款平均餘額的比率。該指標用（yòng）來衡量企業的應收賬款轉變為現金的速度。由於賒銷收入不容易取得，在實務中多采用銷售收（shōu）入替代賒銷收入進行（háng）計算。蘇寧的顧客主要是個人消費者（zhě），以錢貨兩清的方（fāng）式（shì）進行交（jiāo）易，賒銷收入占應收賬款的比例很小，所以用銷售收入數據得（dé）出的應收賬款周轉率非常高。一般說來，企業的該項比率越高，說明（míng）企業催收賬款的速度越快，可以減少壞賬損（sǔn）失，而且資產流動性強，企業的短期償債能力（lì）也會增強，在一定程度上可以彌補流（liú）動（dòng）比率低的不利影響。若企（qǐ）業應收賬款周轉率過低，則說明企（qǐ）業催收（shōu）賬款的效率太低或信用政策十分寬鬆（sōng），會影響企業資（zī）金利用率和資金的正常周轉。

　　營運能力分析包括流動資產周轉情況分析、固定資產周（zhōu）轉情況分析和總資產周轉情況分析（xī）。

流動資產周轉情況分析

　　反映流動資（zī）產周轉（zhuǎn）情況的（de）指標主要有應收賬款周轉率（lǜ）、存貨周轉（zhuǎn）率和流動資產周轉率。

　　1)應收賬款周轉（zhuǎn）率

　　應收帳款周轉率(Receivable Turnover)是反（fǎn）映應收帳款周轉速度的指標（biāo），它是一定時期內賒銷收入淨額與應收帳款平均餘額的比率（lǜ）。應收帳款周轉率有兩種表示方法。

　　一種是應收帳款在一定時期內(通常為一年)的周轉（zhuǎn）次數，另一種是應收帳款的（de）周（zhōu）轉天數（shù）即所謂應收帳款帳齡(Age of Receivable)。

　　在一定時期內應收賬款周轉的次數越（yuè）多，表明應收帳款回（huí）收速度越快，企業（yè）管理工作的效率越高。這不僅有利於企業及時收回貸款，減少或避（bì）免發生壞帳損失的可能性而且有利於提高企業資產的流動（dòng）性，提高企業短期債務的償還能力。

　　2)存貨周轉率

　　存貨周轉率(Inventory Turnover)是一定時期內企業銷貨（huò）成本與存貨平均餘額間的比率。它是反映企業銷售能力和流動（dòng）資產流動性的一個指標，也是衡量（liàng）企（qǐ）業生產經營各個環節中存貨運（yùn）營效率（lǜ）的一個綜（zōng）合性指標。

　　在一般情況下，存貨周轉率越高越好。在存貨平均水平一定的條（tiáo）件下，存貨周轉率越高好。在存貨平均（jun1）水平一定的條件下（xià），存貨周（zhōu）轉率越高，表明企業的銷貨成本數額增多，產品銷（xiāo）售的（de）數量增長，企業的銷售能力加強。反之，則銷售能力不（bú）強。

　　企業要擴大產品銷售數量，增強銷售能（néng）力，就必須在原材料購進，生產過程中的投入，產品的銷售，現金的收回等方麵（miàn）做到協調和銜接。因此（cǐ），存貨周轉率不僅可以反映企業的銷售能力，而且能用以衡量企（qǐ）業生產經營中的各有關方麵運用和管理存貨的工作水平。

　　存貨周轉率還可以衡量存貨的儲存是（shì）否適當，是否能保證（zhèng）生產不間斷地進行和（hé）產品（pǐn）有秩序的銷售。存貨（huò）既不能儲存（cún）過少，造成生產中斷或銷售緊張;又（yòu）不能儲存過多形成呆滯、積壓。存貨周轉率也反映存貸結構合理與質量合格的狀況。

　　因為隻有結構合理（lǐ），才（cái）能保證生產和銷（xiāo）售任務正常、順利地進行;隻有質量合格，才能有效地（dì）流動，從而達（dá）到存貨周轉率提高的目的。存貨是（shì）流動資（zī）產（chǎn）中最重要的（de）組成（chéng）部分，往往達到流動資產總（zǒng）額的一（yī）半以上。

　　因此，存貨的質（zhì）量和流動性對企業的流動比（bǐ）率具有舉足輕重的影響並進而（ér）影響企業的短期償債能（néng）力。存貨周轉率的這些重要作用，使其成為（wéi）綜合評價企（qǐ）業營運能力的一項重要的財務比率。

　　3)流動資產周轉率

　　流動資產周轉率(Current Assets Turnover)是反映企業流動（dòng）資產周轉速度（dù）的指標。它是流動資產的平均占用額與流動資產在一定時期所完成的周轉額之間的比率。

　　在一定（dìng）時期內，流動資產周轉次數越多，表明（míng）以相同的流動資產完成的周轉額越多，流動資產利用的效果越（yuè）好。流動資產周轉率用周轉天數表示時，周轉一次所需要的天數越少，表明流動資產在經曆生產和（hé）銷售各（gè）階段時占用的時間越短（duǎn），周轉越快。

　　生產經營任何一個環節上（shàng）的工作得到改善，都（dōu）會反映到周轉天數（shù）的縮短上來（lái）。按天數表示的流動資產周轉率能更直接地反映（yìng）生產經營狀況（kuàng）的改善。便於比較不同時期的流動資產周轉率，應用較為普遍（biàn）。

固定資產周轉情況分析

　　固定資產周（zhōu）轉率(Fixed Assets Turnover)，是指企業年銷售收入（rù）淨額與固定資產平均淨值（zhí）的比率。它是反映企業固定資產周轉（zhuǎn）情況，從而衡量固定資（zī）產利用效率的一項指（zhǐ）標。

　　固定資產（chǎn）周轉率高;表明企（qǐ）業固定資產（chǎn）利用（yòng）充分，同時也能表（biǎo）明企業固定（dìng）資產投資得當，固定資產結構合理，能夠充分發揮（huī）效率（lǜ）。反之，如果固（gù）定資（zī）產周轉率不高，則（zé）表明固定資產使（shǐ）用效率（lǜ）不高，提供（gòng）的生產成果不多，企業的營運能力不強。

　　運用固（gù）定資產周轉率時，需要（yào）考慮（lǜ）固定資產淨值（zhí）因計提（tí）折舊而逐年（nián）減少（shǎo）因更新重置而（ér）突然增加的影響（xiǎng）;在不同企業間進（jìn）行分析比較時，還要考慮采用不同折舊方法對淨值的影（yǐng）響等（děng）。

總資產周轉情況的分析

　　反映總（zǒng）資產周轉情況的指（zhǐ）標是總資產周轉率(Total Assets Turnover)它是企業銷售收入淨額與資產總額的比率。

　　這一比率可用來分析企業全部資產（chǎn）的使用效率。如果這個（gè）比率較低，則說（shuō）明企業利用全部資產進行（háng）經營的效率較差，最終會影響（xiǎng）企業的獲得能力。這樣，企（qǐ）業就應該采取措施（shī）提（tí）高各項資產的利用程度從而提高銷售收入或處理多餘資產。

擴展資（zī）料（liào）：

　　企（qǐ）業的營運能力分析對企業管（guǎn）理（lǐ）當局至關重要，主要體現在如下幾個方麵（miàn）：

　　1.優化資產結構。資產（chǎn）結構（gòu）即各類資產（chǎn）之間的比例關係。如上所述，不同資產對企業經營具有不同影響，所以，不同性質、不（bú）同經營時期的企業各類資產的組成比例將有所不同。

　　通過資產結構分析，可發現（xiàn）和揭示與企業經營性質、經營時期不相（xiàng）適應（yīng）的結構比例，並及時（shí）加（jiā）以調整，形成合理的資（zī）產結構。

　　2.改善財務狀況（kuàng）。企業在一定時點上的存量資產，是企業取得收益或利（lì）潤的基礎。然而，當企業的長期資產、固（gù）定資產占用資金過多（duō）或出現有問題資產、資產（chǎn）質量（liàng）不高（gāo）時，就會形成資金積壓，以至營運資金不足，從而使企業的短期投（tóu）資人（rén）對企業財務狀況產生（shēng）不良（liáng）的印象（xiàng）。

　　因此，企業必須注重分析（xī）、改善資產結構，使資產保持足夠的流動性，以贏得外界對企業的信（xìn）心。特別是對於資（zī）產“泡沫”，或虛擬資產進（jìn）行資產結構分（fèn）析，摸清存（cún）量資產結構，並迅速處理有問題的資產，可以有效防止或消除（chú）資產經營風險。

　　3.加速資金周轉。非流動資（zī）產隻有伴隨著產品(或商品)的銷售才能形成銷（xiāo）售收入（rù），在資產總量一定的情況下，非流動資產和非商品資產所占的比重越大，企業所實現（xiàn）的（de）周轉價值越小，資（zī）金的周轉速度也就越低。為此，企業必（bì）須通過資產結構分析，合理調整流動資產與其他（tā）資產的比例關係。